Reinvest – Investimenti crowdfunding giugno

Ciao a tutti da Reinvest ed ecco come sempre il mio resoconto mensile dei miei investimenti in crowdfunding! Siamo arrivati a giugno.

Non molte novità in questo mese. Continuano lentamente a rientrare i progetti in ritardo anche se questa esperienza ha lasciato il segno e io (come molti investitori) sarò più prudente negli investimenti immobiliari.

Questo mese nella sezione Finanza Alternativa parliamo della situazione negli Stati Uniti del credito privato, penso che possa essere utile perché gli U.S. rappresentano l’avanguardia nella finanza e in questo tipo di attività non sono da meno.

Vi ricordo poi che potete discutere dell’articolo, come sempre, anche nel mio canale Telegram: Entra nel canale Telegram di ReInvest!

Guadagni del mese

Investimenti Prestiti Immobiliari

Recrowd

Come ho scritto il mese scorso ho diviso gli investimenti In Recrowd in due gruppi. Quello con proponenti più strutturati e cedole periodiche avevo deciso di denominarlo GDO perché in quel momento aveva questo tipo di investimenti come componenti. Ritengo sia meglio chiamarlo Elite (come nella piattaforma) perché in questa ripartizione ho inserito anche investimenti non GDO.

Fondo:

Il contributo del Fondo nel mese di giugno è di €266,66. Sono le cedole dei progetti con distribuzione mensile. Tre rimborsi in questo mese di cui due parziali.

Elite:

Il contributo di Elite nel mese di giugno è di €383,33.

BuildLenders

L’apporto di BuildLenders nel mese di giugno è stato di €156,87, dato da due cedole mensili.

Isicrowd

Il contributo di giugno è di €300. Questo importo è il pagamento anticipato dell’interesse di un nuovo progetto.

Fintown

Questa piattaforma ha contribuito per €315,74. Due progetti scaduti e rimborsati nei tempi previsti.

Investimenti in crediti al consumo e affitti brevi

Il reddito di giugno di questo asset è di € 267,04.

Il valore di questa asset class è di € 31.594 ripartito nel seguente modo:

Robocash

Reddito giugno €65,35.

Afranga

Provento giugno €52,48.

Esketit

Guadagno giugno €41,90.

Income Marketplace

Rendita giugno €42,62.

Fintown

Introito del mese di giugno €62,71.

Indemo

Nel mese di giugno ho ricevuto €67,87. Questo importo comprende capitale e interesse a fronte di un investimento di €300 fatto qualche mese fa. Questo importo deriva dalla vendita di un immobile di una notes di 8 oggetti, per i rimanti speriamo nello stesso esito a breve.

Se vi siete persi cos’è Indemo, qui potete leggerne la recensione: Indemo, investire in NPL immobiliari

Investimenti Prestiti Aziendali

Capitalia

Interessi giugno €442,39.

Reso capitale giugno €1.456,33.

Interesse 12,62%.

Importo capitale e interessi con ritardo maggiore di 30 gg. €1.083,68.

Nel grafico seguente la ripartizione dei prestiti per rating:

Attualmente ho un portafoglio di 57prestiti.

Maclear

Il rendimento di giugno è di €44,71.

La distribuzione dei redditi passati e futuri è la seguente:


Finanza Alternativa

L’esplosione del credito privato

Quando le persone sentono il termine “investimenti alternativi”, spesso pensano a cose come opere d’arte, vino, oggetti da collezione, ecc.

Una scelta soggettiva separa gli investimenti alternativi in due categorie:

  1. Alternative moderne. Le cose divertenti, esoteriche e tangibili (che una volta erano considerate “esotiche”).
  2. Alternative tradizionali. Il lato leggermente più “noioso” delle alternative, con storie più lunghe e rendimenti affidabili. Popolare tra gli hedge fund e gli investitori istituzionali
BlackRock, Prequin. A giugno 2022.

Uno dei maggiori investimenti alternativi nel segmento tradizionale è il credito privato.

Il credito privato negli Stati Uniti è passato dall’essere sostanzialmente inesistente negli anni ’70 al gigantesco mercato da 1,3 trilioni di dollari di oggi.

Momento d’oro per il credito privato

La cosa più interessante di questo mercato è ciò che sta accadendo oggi.

Il mercato si sta aprendo per la prima volta in assoluto agli investitori ordinari e al dettaglio.

Esistono numerose piattaforme in Europa come Capitalia, Debitum, Maclear, … dedicate esclusivamente al credito privato. Forniscono agli investitori l’accesso a un’ampia varietà di offerte ad alto rendimento e di breve durata (media di 12 mesi).

Questi investimenti a breve termine sono più reattivi alle attuali condizioni di mercato e ai tassi di interesse. Ciò significa che puoi calibrare regolarmente i tuoi investimenti per soddisfare le tue esigenze:

  • Ottieni fino al 14% di interesse e oltre.
  • Minimi di investimento a partire da € 50.

Il problema con le banche

Le banche non sono sempre così affidabili.

Nel caso in cui ti fossi perso l’importante lezione della crisi finanziaria globale, il fatto che tre dei sette maggiori crolli bancari nella storia degli Stati Uniti siano avvenuti nel 2022 dovrebbe fungere da chiaro promemoria.

Ma anche se non sono sempre affidabili, le banche sono spesso viste come necessarie per mettere in contatto gli investitori (che vogliono guadagnare interessi) con le imprese (che hanno bisogno di finanziamenti).

Poniamo che gestisci un’azienda e hai bisogno di prendere in prestito denaro per costruire una nuova fabbrica.

Tradizionalmente, hai due opzioni per ottenere questi fondi:

  1. Convincere una banca a emettere un’obbligazione per tuo conto sui mercati pubblici, oppure
  2. Convinci una banca a prestarti direttamente il denaro necessario.

Nessuna di queste opzioni è semplice o economica.

In entrambi i casi, stai effettivamente prendendo in prestito denaro dagli investitori. La banca funge semplicemente da canale; un intermediario.

Ma cosa accadrebbe se fosse possibile bypassare completamente le banche e prendere in prestito denaro direttamente dagli investitori?

Fortunatamente la risposta è sì, attraverso il cosiddetto credito privato.

In cosa consiste il credito privato?

Il credito privato è una classe di attività alternativa in cui gli investitori prestano denaro direttamente alle imprese (piuttosto che attraverso le banche). E aggirare le banche espande significativamente la varietà di opportunità di investimento disponibili.

Per capirne il motivo, torniamo all’esempio del nostro imprenditore.

Come piccola azienda in crescita, potresti essere afflitto da margini scarsi e difficoltà di crescita. Sfortunatamente, agli occhi di una banca, entrambi questi fattori ti rendono un mutuatario poco attraente. Potresti riuscire a ottenere un prestito, ma il tasso di interesse sarà alto.

Il capitale di rischio potrebbe essere un’alternativa, ma la tua azienda non è esattamente una startup. Stai solo cercando di costruire una nuova fabbrica. Probabilmente non vorrai rinunciare al capitale solo per farlo.

In questo caso, il credito privato sarebbe un’ottima opzione. Puoi ottenere il capitale necessario per costruire la fabbrica, senza dover pagare tassi esorbitanti a una banca o fornire una parte degli utili agli investitori azionari.

Il credito privato allinea le esigenze sia dei finanziatori che dei mutuatari. Il mercato del credito privato offre opportunità di investimento che altrimenti non sarebbero possibili.

Il credito privato tende a fornire finanziamenti alle imprese più piccole che necessitano di strutture di prestito flessibili. Ciò significa che c’è molto spazio per la personalizzazione.

Per approfondire davvero il credito privato e capire come funziona, facciamo un passo indietro e rivediamo una breve storia di questa classe di attività.

Breve storia del credito privato

Per anni, le banche hanno dovuto scegliere quali aziende avevano accesso al credito.

L’investitore medio potrebbe concedere prestiti indirettamente a determinate società acquistando obbligazioni sul mercato secondario. Ma la scelta di quali obbligazioni emettere (nel caso delle banche di investimento) o a quali aziende concedere prestiti direttamente (nel caso delle banche commerciali) era totalmente fuori dalle mani degli investitori.

Le banche sono conservatrici. A loro piace la sicurezza. Preferiscono concedere prestiti ad aziende grandi e stabili senza modelli di business complessi o requisiti di capitale. Ciò ha senso, perché significa che i loro prestiti hanno enormi probabilità di essere rimborsati. Ma esclude molte aziende più piccole. Per decenni, le banche non hanno avuto una vera concorrenza e non hanno sentito molta pressione nel cambiare la propria attività.

Tutto è cambiato con l’ascesa del mercato del debito ad alto rendimento negli anni ’80. Alcune aziende rinnegate di Wall Street hanno visto un’opportunità di profitto e hanno iniziato a emettere obbligazioni da aziende più piccole e più rischiose. Il credito emesso era noto come obbligazioni spazzatura.

Quando il mercato si è reso conto che queste “obbligazioni spazzatura” potevano essere piuttosto redditizie, gli investitori hanno prestato sempre più denaro (indirettamente) a società che le banche della vecchia scuola non avrebbero toccato. Molti investitori hanno ottenuto rendimenti interessanti, mentre le aziende hanno avuto accesso al capitale tanto necessario.

Durante i primi anni 2000, questo processo si è evoluto con l’avvento dei prodotti cartolarizzati. Raggruppando diversi tipi di prestiti bancari e strumenti di prestito diretto in un unico titolo, gli investitori hanno ampliato ancora una volta la disponibilità di credito attraverso il prestito indiretto.

Ma ci vorrà fino a dopo la crisi del 2008 perché la storia chiuda il cerchio. Con le banche più deboli che mai e i tassi di interesse ai minimi termini, gli investitori hanno iniziato a concedere prestiti direttamente alle aziende, bypassando completamente le banche. Da quando le banche sono diventate ancora più regolamentate dopo il 2008, il credito si è prosciugato e il credito privato ha colmato il divario.

Dopo la crisi finanziaria del 2008, le banche si sono trovate ad affrontare normative più severe in materia di prestiti. I prestiti privati ​​si sono intensificati per sostituirli e ora rappresentano un mercato da 1,3 trilioni di dollari.

Dopo la crisi finanziaria del 2008, le banche si sono trovate ad affrontare normative più severe in materia di prestiti. I prestiti privati ​​si sono intensificati per sostituirli e ora rappresentano un mercato da 1,3 trilioni di dollari.

Dopo un decennio di crescita enorme, il mercato del credito privato negli Stati Uniti dispone di asset per 1,3 trilioni di dollari. (Rispetto ai 4,5 trilioni di dollari di asset detenuti dagli hedge fund).

E per la prima volta questo gigantesco mercato si sta aprendo agli investitori al dettaglio.

Cosa sta succedendo con il credito privato in questo momento?

Se hai prestato attenzione ai mercati negli ultimi anni, potresti aver notato qualcosa di piuttosto importante: i tassi di interesse sono aumentati molto.

Anche se questo ha rappresentato un problema per la maggior parte degli investimenti obbligazionari, il mercato del credito privato ha retto molto bene.

Il 2022 è stato l’anno peggiore di sempre per le obbligazioni, con gli indici obbligazionari in calo del 13%. Alcuni indici di prestito diretto (ad esempio, gli indici di credito privato ​sono aumentati di oltre il 6%).

Durante una crisi del credito, perché i prestiti alle aziende più piccole e più rischiose dovrebbero avere risultati migliori rispetto ai prestiti tradizionali?

Ha a che fare con alcuni degli aspetti unici del prestito di credito privato.

Il prestito personalizzato offre protezione

I prestiti alle imprese più piccole e meno consolidate sono un’arma a doppio taglio. Certo, potrebbero essere più rischiosi. Ma la loro flessibilità consente anche una maggiore personalizzazione del prestito che può migliorare la tutela degli investitori.

Cos’è la personalizzazione del prestito?

Ad esempio, supponiamo che tu voglia prestare denaro a una piccola azienda di software per un paio d’anni, ma nel frattempo sei preoccupato che i tassi di interesse aumentino.

Quando i tassi salgono, di solito ciò è negativo per il valore del debito esistente. (Dopo tutto, se presti denaro con un interesse del 5% e i nuovi prestiti ora guadagnano un interesse dell’8%, il tuo vecchio prestito non è più molto interessante!)

Ma … cosa succederebbe se potessi aumentare il tasso di interesse insieme al mercato? (Nel cosiddetto tasso di interesse variabile).

Il rischio del tasso di interesse scompare. Poiché l’azienda di software a cui stai prestando è piccola, è più probabile che sia flessibile nel personalizzare il prestito con un tasso di interesse variabile. Questo protegge il tuo investimento. Ed è qui che brilla il credito privato.

Anche per coloro che potrebbero non essere in grado di negoziare tassi variabili, il credito privato offre numerose opzioni di investimento interessanti a breve termine. Ciò include scadenze inferiori a un anno. In alcuni casi, se l’operazione è rifinanziata, gli investitori possono ricevere indietro il capitale e gli interessi in appena un mese.

I valori predefiniti sono bassi (per ora)

Sebbene l’economia si sia rivelata sorprendentemente solida, di recente si è registrata una ripresa delle aziende in difficoltà.

L’anno scorso i fallimenti aziendali sono stati i più alti dal 2010. Poiché il credito privato a volte si occupa di aziende più rischiose, questo fatto potrebbe far scattare un campanello d’allarme.

I fallimenti sono stati in aumento nel 2023. Ciò sta facendo scattare alcuni campanelli d’allarme nel settore dei prestiti privati.

I fallimenti sono stati in aumento nel 2023. Ciò sta facendo scattare alcuni campanelli d’allarme nel settore dei prestiti privati.

Ma il credito privato, insieme al settore high yield in generale, si è dimostrato più resiliente del previsto. Anche se il prezzo dei prestiti più rischiosi ha mostrato alcuni segnali di sofferenza, sembra che si tratti di una reazione eccessiva del mercato.

Come ha affermato Goldman Sachs:

“Il disagio è definito dai livelli di negoziazione piuttosto che dai fondamentali, e non ci sono ancora segnali di diffuse difficoltà operative o di deterioramento del business… I tassi di default sono ancora bassi nei prestiti ad alto rendimento e con leva finanziaria, così come nel credito privato”.

Uno dei motivi potrebbe essere la rigorosa due diligence svolta dagli investitori nel settore del credito privato. Poiché i prestiti sono così unici nel credito privato, i finanziatori hanno un accesso molto più vicino ai conti e alla gestione di un’impresa rispetto a quanto potrebbero fare con i prestiti bancari o pubblici. Ciò significa che i segnali d’allarme sono individuati prima, con conseguente conclusione di accordi di qualità superiore.

Pro e contro dell’investimento nel credito privato

Rispetto ad altre opzioni di investimento, il credito privato sembra davvero interessante in questo momento.

La contrazione dei prestiti tradizionali iniziata con la crisi bancaria si è tradotta in un’enorme opportunità per il credito privato. Ciò è particolarmente vero per le piccole imprese, che vedono le banche restringere i requisiti di prestito come un matto.

Ma mentre i rendimenti elevati sono certamente attraenti, i prestiti alle imprese più piccole hanno sicuramente i loro svantaggi.

Pro

Rendimenti più elevati

Questa è l’attrazione principale del credito privato. Dopotutto stiamo investendo per fare soldi!

Come accennato nella sezione precedente, il mercato ha resistito all’aumento dei tassi di interesse, anche se altre forme di investimento nel debito hanno faticato.

Uno dei motivi per cui i tassi sono più alti è la mancanza di liquidità del mercato. È difficile rivendere i prestiti di credito privato prima che scadano. Gli investitori sono compensati da questa mancanza di liquidità con un rendimento più elevato. (Liquidità e rendimento tendono ad essere inversamente correlati).

I rendimenti del credito privato hanno surclassato molte forme di investimento comparabili. Sebbene sia difficile ottenere una panoramica esatta di un settore così opaco, piattaforme come quelle citate offrono rendimenti fino al 16%. (Confrontalo con le obbligazioni “ad alto rendimento”, che oggi faticano a guadagnare anche la metà di tale importo).

Personalizzazione

Poiché i contratti di credito privati ​​sono negoziati direttamente con le aziende, in questi prestiti confluiscono tutta una serie di funzionalità personalizzate. Gli investitori possono sostanzialmente scegliere quali prestiti funzionano per loro.

Ad esempio, alcuni investitori preferiscono prestiti con tassi di interesse variabili (nel caso in cui i tassi aumentino). Altri preferiscono un prestito con la possibilità di recuperare rapidamente una certa liquidità. Qualunque sia la struttura di cui hai bisogno per prestare, è probabile che ci sia un’azienda che va bene per te.

Bassa correlazione con altri mercati

In quanto mercato alternativo, il credito privato ha una bassa correlazione con gli asset più tradizionali. Ciò può essere visto chiaramente nel modo in cui il credito privato ha avuto buoni risultati nel corso degli ultimi anni, mentre le obbligazioni aggregate hanno registrato una performance deludente.

Fonte: Capitalia Net Returns, iShares Core MSCI World UCITS ETF , iShares Global High Yield Corp Bond , iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF , iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF , JPM Eur Money Market VNAD D Eur

Volatilità (percepita) inferiore

Poiché il credito privato è un mercato privato, i prezzi non sono aggiornati continuamente come nei mercati pubblici. Ciò significa che non vedrai costantemente fluttuare i tuoi investimenti, il che dovrebbe fornire una corsa più fluida e la tranquillità tanto necessaria.

Finché il prestito sarà rimborsato, queste fluttuazioni non influiranno affatto sul rendimento finale.

Certo, il rischio è che l’azienda non ripaghi…

Contro

Aziende più rischiose

Come abbiamo sottolineato, il credito privato tende a concedere prestiti a imprese più piccole e meno consolidate. In generale, questi tipi di attività sono più rischiosi e c’è meno certezza che gli investitori recupereranno i loro soldi.

Questo rischio è compensato da rendimenti più elevati e da collaterali in garanzia. Inoltre, gli investitori privati ​​nel credito possono strutturare clausole come restrizioni sulla gestione della liquidità che riducono la probabilità di default.

Queste restrizioni uniche non sono realizzabili nei mercati del debito pubblico, dove è necessario un elevato grado di uniformità.

Scarsa liquidità

A causa della natura altamente individuale dei prestiti e della mancanza di un mercato centralizzato, è difficile rivendere un investimento creditizio privato prima della scadenza. Poiché le società di investimento possono negoziare direttamente con le imprese, spesso ciò si traduce in un’enorme varietà di strutture e formati di prestito.

Questa illiquidità fa sì che gli investitori guadagnino un rendimento extra, ma riduce la flessibilità dell’asset class.

Conclusioni

Il credito privato potrebbe essere un po’ “vecchia scuola”. Ma la moda ci mostra che le tendenze sono cicliche. A volte, ciò che è vecchio può tornare rapidamente di moda.

Questo è certamente il caso del credito privato.

Non sorprende che si investa in questo mercato. Per la prima volta in assoluto, gli investitori medi possono partecipare insieme agli hedge fund e alle istituzioni. Aspettatevi che questo mercato diventi sempre più affollato man mano che gli alti rendimenti attirano nuovi investitori entusiasti.

Naturalmente, questi rendimenti non arrivano senza rischi. Dopo tutto, il prestito a mutuatari non qualificati è ciò che ha causato il crollo del 2008.

Il credito privato sembra finora più resiliente, ma ricordate: questo settore è molto meno regolamentato di quello bancario. E sebbene i prestiti alle imprese siano generalmente più sicuri dei prestiti ai privati, non ci sono garanzie in questo caso.

Tutto si riduce alla due diligence. La performance passata non è garanzia di risultati futuri. Ma gli investimenti più sicuri sono quelli con aziende con una solida esperienza, sia quelle che concedono prestiti, sia delle piattaforme che li immettono sul mercato.

Da un articolo di Alts.com (riveduto e modificato).

1 commento
  1. ROXY LEBON
    ROXY LEBON dice:

    COMPLIMENTI SEI DAVVERO BRAVO NELLO SPIEGARE E STIM,OLARE ALL INVESTIMENTI NEL P2P COSA CHE STO FACENDO…MA…lande …COME LO VEDI ??

    Rispondi

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