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I rischi del p2p lending: le cose da sapere

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Questo articolo credo possa essere molto interessante per chi è agli inizi nell’investire nel p2p lending. Quali rischi si possono incontrare, quando decidiamo di investire qui?

E’ una domanda che chiunque si è posto, prima di investire nelle piattaforme di prestiti fra privati.

Insomma… Il p2p lending è rischioso?

La risposta è.. SI’, MA IN PARTE! Lo si può infatti in gran parte gestire!

Questi di seguito elenco quelli che secondo me sono i principali rischi che un investitore in p2p lending si troverà ad affrontare. Ho pensato di dividerli per natura, per aiutare a farsi uno schema mentale preciso. Ho aggiunto anche, a parte di ciascuno, quelle che sono a mio avviso le azioni migliori per limitarli o gestirli nel modo più profittevole possibile.

Li ordino in ordine decrescente, da quelli che secondo me incidono di più, a quelli che incidono meno:

RISCHIO DEL RICHIEDENTE

E’ il primo, forse non il principale, ma quello che più di tutti influenza le nostre aspettative di ritorno. I richiedenti dei prestiti pagano regolarmente?

Sì: ok i nostri rendimenti potranno essere regolari.

No: allora occorre attivarsi per valutare l’effettiva convenienza della specifica scelta di investimento.

La cosa che spesso si dimentica è di capire bene CHI ci deve pagare il prestito, su CHI concentrare la nostra valutazione. Quando non ci sono coperture di buyback, è il richiedente finale. Quando invece c’è la copertura buyback, NON è il richiedente finale a dover essere valutato, ma il loan originator (colui che propone i prestiti in piattaforma): è solido? Ha le coperture per poter pagarci al posto del richiedente?

AZIONI PER LIMITARLO: Nel lending immobiliare e aziende, valutare bene chi ci chiede il finanziamento, attraverso i rating forniti dalla piattaforma e analizzando i documenti disponibili, che raccontano il progetto ed i reali soggetti coinvolti. Nel p2p lending, se c’è copertura buyback, capire bene i bilanci delle finanziarie che lo offrono (se sono in utile, se hanno sufficiente equity, per esempio).

In tutti i casi, è importante diversificare il più possibile i propri investimenti su più richiedenti. Più concentriamo i nostri investimenti verso pochi soggetti, più ci esponiamo al rischio verso di loro.

RISCHIO DELLA PIATTAFORMA

Si parla qui della volontà e capacità della piattaforma di operare secondo le normative che regolano il settore, della corretta preselezione dei soggetti che offrono i loro prestiti o i loro progetti nel marketplace, della correttezza dei contratti di prestito e interessi, e della loro visione di attività di lungo periodo.

Piattaforme come Mintos, Bondora, Soisy, Evenfi, Robocash: hanno tutto in regola per poter operare? Tutte le eventualità, anche negative, sono state regolamentate?

Il rischio è chiaramente quello di vederci congelati i soldi nella piattaforma anche se i richiedenti pagano regolarmente, a causa di problemi di operatività o liquidità della stessa. O, peggio, il rischio scam da parte di chi la piattaforma la gestisce. Quindi, sia quanto la piattaforma sia regolamentata, sia quanto potremo tutelarci in via legale se le cose dovrebbero andare male (cioè nei casi proprio peggiori, il default della stessa).

A differenza del passato, grandi passi sono stati fatti in Europa nel regolamentare l’attività delle piattaforme di crowdfunding e crowdlending. Ottenere licenze per poter operare è sempre più difficile ed i requisiti necessari sempre più stringenti. Occorre però accertarsi che le piattaforme dove stiamo valutando di aprire un conto abbiano tali licenze, oltre ad un team solido e storico alle spalle che garantisca una certa esperienza di gestione.

AZIONI PER LIMITARLO: conoscere molto bene le piattaforme dove andiamo ad investire PRIMA di investire. Informarsi sui dettagli contrattuali, seguire le recensioni di investitori con esperienza. Il blog di P2P Italia vi mette a disposizioni le recensioni delle piattaforme dove investo io, che potete trovare nella sezione a destra della pagina.

RISCHIO PAESE

E’ indirettamente collegato al rischio del richiedente. Anzi, lo influenza tantissimo, ma lo considero un rischio a sè.

Parlo della situazione economica specifica della nazione dove il richiedente risiede. Se risiede in una nazione stabile, con un economia forte, ci saranno meno rischi di “shock” esterni che possano scalfirne la sua situazione finanziaria. Al contrario, forti variazioni nelle politiche nazionali potrebbero ridurne la possibilità di reddito, ad esempio, tale da comprometterne la capacità di rimborso dei prestiti.

Si pensi, ad esempio, a cambi improvvisi di normative (i cambi delle politiche russe verso l’europa in seguito alla guerra). Oppure paesi in forte crisi economica che alzano le tasse o riducono inventivi economici su cui il richiedente contava. Ma gli esempi potrebbero essere infiniti.

Altro punto, capire se i paesi dove vogliamo investire siano normativamente aperte e già preparate agli investimenti in crowdfunding e crowdlending ci darà un’indicazione sulla stabilità delle normative che incidono sul lavoro di richiedenti e intermediari. Siamo all’interno dell’unione europea, dove il crowdfunding è normato? Se no, ci sono leggi ben definite che lo regolano?

AZIONI PER LIMITARLO: Ottenere le informazioni macroeconomiche e normative del settore del paese dove risiede il loan originator, o dove il richiedente basa la sua attività/progetto. Privilegiare investimenti su paesi con relativa tranquillità ci limiterà questo rischio.

RISCHIO VALUTA

È un rischio collegato al eischio paese, ma che ha delle particolarità, per cui lo indico a parte.

Non sempre i richiedenti prestito utilizzano l’euro come loro moneta corrente. In questo caso il prestito si concretizza in due modi:

  • Il contratto viene stipulato in euro, quindi loro dovranno pagare le rate in euro al cambio vigente con la loro moneta al momento della scadenza. In questo caso può essere che la loro moneta si sia deprezzata nel tempo, quindi loro dovranno pagare “di più” per darci la stessa quantità di euro pattuita, aumentando il loro rischio insolvenza. Al contrario, se la loro moneta si rafforza sull’euro, pagheranno “meno” per darci gli stessi euro: il loro rischio insolvenza diminuisce.
  • Il contratto viene stipulato nella loro moneta locale. In questo caso saremo noi a dover convertire i nostri euro nella moneta del richiedente. Le piattaforme che offrono tali prestiti (ad esempio Mintos o Twino) normalmente hanno il servizio di cambio valuta per i nostri depositi, attraverso il pagamento di qualche commissione. Qui il richiedente paga sempre lo stesso importo nella sua valuta, ma noi saremo soggetti al rischio cambio che, ugualmente a come prima spiegato, potrà esserci favorevole o sfavorevole.

AZIONI PER LIMITARLO: innanzitutto l’azione principale è capire bene se il richiedente opera in euro come noi oppure no. E ricordarsi che non sempre paga in euro anche se il contratto di prestito che abbiamo è im euro: dipende dalla sua nazione di residenza.

Fatto questo il comportamento più semplice, ed efficace, per limitare il rischio valuta è….. investire solo in euro, con richiedenti che utilizzano euro :).

Possiamo pensare di investire noi in valuta (secondo caso far quelli qui elencati) se abbiamo abbastanza confidenza dell’andamento del mercato valutario che ci possa dare degli extra profitti. Ma occorre avere esperienza con l’argomento.

RISCHIO LIQUIDITA’

Detto anche cash drag, riguarda la possibilità in cui la piattaforma sulla quale state investendo non abbia prestiti a sufficienza per investire tutto il capitale che avete depositato. In questo caso, i vostri soldi rimarranno giacenti sul conto senza rendervi nessun interesse, abbassando il vostro profitto atteso: si profila una perdita per mancato guadagno.

AZIONI PER LIMITARLO: monitorare sempre, prima di versare sul conto di una piattaforma, ma anche periodicamente quando state investendo, la situazione del numero prestiti disponibili in offerta. Se non sono sufficienti a coprire il vostro capitale, e se questa situazione perdura per un lungo periodo di tempo, l’opzione migliore sarebbe quella di diminuire il capitale e indirizzarlo verso lidi più efficienti.

RISCHIO FISCALE

Ci sono piattaforme (italiane) che fanno da sostituto d’imposta a titolo definitivo, come ad esempio Soisy, Smartika, Prestiamoci. E piattaforme (italiane ed estere) che non lo fanno. Vi rimando per dettagli a questo articolo: La tassazione nel p2p lending.

Per le prime, la gestione del versamento tasse è gestita dalla piattaforma. Nelle seconde, occorre lavorare nella nostra dichiarazione di fine anno.

Nonostante la normativa fiscale italiana sia chiara, occorre conoscerla per dichiarare regolarmente i nostri proventi. E questa cosa può non essere semplice per chi non è avvezzo a queste cose. Se così, occorre affidarsi ad un professionista (caf o, molto meglio, un commercialista). Il rischio è che nemmeno il professionista sia “aggiornato” con i regolamenti di questa nuova forma di investimento e vi faccia perdere tempo, oltre che farvi pagare parcella.

AZIONI PER LIMITARLO: abbastanza ovvie. Se non ve la sentite di gestire la cosa, basta investire solo in piattaforme che fanno da sostituto. Altrimenti, occorre affidarsi ad un professionista bene informato. Meglio ancora, se ne avete la voglia con il tempo, sarebbe capire bene come dichiararle in autonomia e procedere da soli a integrare la vostra dichiarazione con i redditi del p2p.

CAPITOLO SPECIALE: IL RISCHIO DELL’INVESTITORE!

Oltre a questo elenco, ho voluto infine aggiungere altri due tipi di rischi. Non sono rischi legati specificamente al mercato del p2p lending, alle sue piattaforme o quanto già detto. Sono rischi legati a….. VOI. Il rischio dell’investitore. Il rischio di non predisporsi voi stessi ad investire correttamente.

Io, dalla mia esperienza, ho notato due tipi di rischi principali di un classico investitore “amatoriale” di p2p lending.

A – RISCHIO DI NON INFORMARSI ADEGUATAMENTE

Sembra banale, ma occorre tenersi sempre informati sull’andamento del mercato del crowdlending. Capire le novità che periodicamente escono, quali sono l’andamento delle piattaforme e l’aggiornamento dei loro rendimenti, ma anche dei loro rischi.

Investire e poi dimenticarsi di aggiornarsi almeno una volta ogni tanto su dove stiamo investendo, vuol dire potenzialmente esporci a rischi perchè le condizioni cambiano e non ce ne accorgiamo. Oppure non conoscere che nel tempo nascono opportunità migliori o con meno rischio, vuol dire non ottimizzare il nostro investimento nel lending.

AZIONI PER LIMITARLO: seguire blog e canali che trattano il mondo del p2p lending. Ma attenzione, scegliere di seguire chi realmente lo conosce (non investitori occasionali che si specializzano in altre tipologie e parlano “marginalmente” del p2p), per evitare di avere informazioni di bassa qualità o, peggio, non corrette.

Io ovviamente vi consiglio di seguire il mio blog e tenere sempre d’occhio la sezione Le migliori piattaforme, che aggiorno trimestralmente.

B – RISCHIO DI NON GESTIRE BENE IL PROPRIO PORTAFOGLIO

Altro rischio “nascosto”, ma ben chiaro a chi ha qualche rudimento di finanza personale. Il rischio di non allocare la corretta % del proprio portafoglio al p2p lending.

Dire qual è la % corretta non è possibile. Dipende da molti fattori. Da come vanno i rendimenti del p2p in un particolare momento rispetto alle altre forme di investimento. Da quale è la capacità reddituale dell’investitore. La sua età. La sua propensione al rischio. Eccetera…

Però sicuramente si può dire che non gestendo bene il proprio portafoglio, si rischia di investire una % nel p2p troppo alta. Alta tale per cui eventuali perdite, che possono sempre accadere di tanto in tanto, vadano ad essere troppo elevate e che non permettano di investire .

AZIONI PER LIMITARLO: appunto perchè riguarda la sfera personale di ogni singolo investitore, non ci sono reali “consigli” che posso darvi. Se non uno, classico: evitate di investire soldi che vi creerà grossi problemi perdere, nel caso l’investimento non andasse bene.

Quali rischi nel p2p lending?

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Ho pensato di scrivere questo articolo per chi non è ancora attivo, o si è appena avvicinato, al mondo degli investimenti in p2p lending.

Quali rischi si possono incontrare, quando decido di mettere soldi in questa tipologia di investimento?

E’ una domanda che chiunque abbia investito, o abbia intenzione di investire, nelle piattaforme di p2p lending, si è posto. Quali sono i reali rischi che si devono conoscere quando valuto di investire qualche soldo qui? Come fanno gli interessi offerti ad essere così alti, il rischio intrinseco è veramente così elevato? Mi ritroverò senza soldi?

Il p2p è effettivamente così rischioso? La risposta è.. sì, ma in parte, lo si può in gran parte gestire!.

Questi di seguito elenco quelli che secondo me sono i principali rischi, suddivisi per natura che un investitore in p2p lending si troverà ad affrontare, inserisco a parte quelle che sono a mio avviso le azioni migliori per limitarli al minimo o gestirli nel modo più profittevole possibile. Li ordino in ordine decrescente (dal più importante al meno):

1- RISCHIO DEL RICHIEDENTE

E’ il primo, forse non il principale, ma quello che più di tutti influenza le nostre aspettative di ritorno. I richiedenti dei prestiti p2p pagano regolarmente? Sì: allora le cose andranno in gran parte bene. No: allora occorre attivarsi per valutare l’effettiva convenienza della specifica scelta di investimento. Azioni per limitarlo: diversificare il più possibile i propri investimenti su più richiedenti o, nei casi dove c’è il buyback garantito dall’intermediario o dalla piattaforma, diversificare su più intermediari o su più piattaforme. Inoltre, non investire una quota troppo alta su un singolo prestito: facendo così sarebbe più “comodo” operativamente, ma ci si affida troppo al suo risultato per definire il nostro rendimento atteso. Più si spalmano i nostri investimenti su più prestiti, meno variabilità avrà il nostro rendimento, rispetto alle aspettative. I default ci saranno; quando li prenderemo, meglio prenderne un po’ di più ma che influiscano su una piccola parte del nostro patrimonio, rispetto a prenderne di meno ma che quando li prendiamo perdiamo anche una quota superiore del nostro capitale.

2 – RISCHIO DELL’INTERMEDIARIO

In tutti i casi in cui il buyback guarantee sia a carico dell’intermediario, è importanti riferirsi direttamente a quest’ultimo per valutare l’effettiva capacità futura di coprire i nostri investimenti nel caso in cui il richiedente originario non sia in grado di pagare. L’intermediario in questi casi si riferisce a colui che contrattualmente si impegna a tale copertura di buyback. Per esempio, su Mintos sono da considerare direttamente i loan originator che offrono i prestiti sulla piattaforma, su FastInvest è direttamente la piattaforma che in prima persona copre i ritardi. Azioni per limitarlo: la principale informazione che dobbiamo ricercare è il bilancio dell’intermediario. Valutare il rapporto fra le riserve disponibili a copertura (in prima battuta) e i profitti annuali (in seconda) rispetto ai debiti in carico verso i richiedenti. Più tale rapporto è alto, più l’intermediario merita fiducia nella capacità di coprire il buyback. Un intermediario che non mette a disposizione tali informazioni è da considerarsi meno affidabile. In secondo luogo, e solo in secondo, valutare lo storico dei pagamenti dei crediti messi sul mercato dall’intermediario: ovviamente, più la quota in ritardo è alta, più rischioso è l’investimento tramite di esso.

3 – RISCHIO PAESE

E’ indirettamente collegato al rischio del richiedente: quando un paese è economicamente in crescita, in linea generale, potremo aspettarci che anche i nostri investimenti lì posizionati saranno dati a persone con più capacità (teorica) futura di rimborsare il nostro prestito, rispetto ad un paese in crisi, o in depressione. Le persone hanno maggiori possibilità di avere un reddito sufficiente ad onorare il prestito? se sì potremo valutare il nostro rimborso di medio-lungo termine come meno rischioso, altrimenti l’esatto contrario Azioni per limitarlo: Ottenere le informazioni macroeconomiche su di un paese per capire se ha tendenza in crescita o in decrescita è abbastanza semplice. Privilegiare investimenti su paesi con relativa tranquillità sarà una naturale conseguenza.

4 – RISCHIO CAMBIAMENTO NORMATIVE

E’ un rischio specifico del rischio paese. Il cambiamento di alcune normative in una determinata nazione può influenzare non poco l’operatività sia vostra, sia delle eventuali piattaforme che hanno sede in quel paese. Le cause possono essere molteplici, oggi sono principalmente legate alla volontà di dare:

– dei vincoli operativi allo scopo di tutelare i risparmi degli investitori

– l’adattamento fiscale alla nuova realtà del p2p lending.

Questa realtà di investimenti è un mercato sostanzialmente nuovo e la sua regolamentazione normativa deve ancora consolidarsi, sia in Italia sia nel resto dell’europa, fatte salve alcune eccezioni. Ciò vuol dire la possibilità teorica per il futuro per le piattaforme e/o per gli intermediari di obblighi minimi di informazione e di costituzione nel loro bilancio di adeguate riserve di copertura. L’adeguamento in questi casi sarà per loro obbligatorio e a seconda dell’onerosità di questi vincoli si possono ipotizzare che non tutti riusciranno a soddisfarli, creando quindi tensioni nella loro operatività, che si ripercuoteranno sui nostri investimenti. Azioni per limitarlo: Questo è uno dei rischi più rari ma allo stesso tempo meno gestibili dagli investitori. Comunque, avere un’informazione costante sull’andamento del quadro generale del paese (ci sono molti siti web dedicati a questo) e investire il più possibile in prestiti a breve durata (per poter essere sufficientemente liquidi nel caso si avvertisse la necessità di spostare i propri investimenti da una piattaforma) vi permetterà di avere la reattività necessaria per spostare i vostri investimenti qualora ci siano novità non positive sul tema per qualche piattaforma e/o intermediario.

5 – RISCHIO VALUTA

Nei casi in cui si decida di investire in valute diverse dall’euro, ci portiamo in casa il rischio di svalutazione dei nostri investimenti se la valuta in cui li si indebolisce rispetto all’euro. Azioni per limitarlo: l’azione più semplice, ed efficace, è….. investire solo in euro :). In ogni caso, di investire in valuta solo se abbiamo sufficiente confidenza che, anche prevedendo una naturale svalutazione (utile qui osservare lo storico e i dati macroecnomici dei paesi) e le commissioni da pagare per il cambio moneta, i profitti che otterremo saranno migliori dei corrispondenti prestiti in euro.

6 – RISCHIO DI LIQUIDITA’

Questo rischio riguarda la possibilità in cui la piattaforma sulla quale state investendo non ha prestiti a sufficienza per permettervi di investire tutto il vostro capitale versato. In questo caso, i vostri soldi rimarranno giacenti sul conto senza rendervi nessun interesse, abbassando quello che dovrebbe essere il vostro profitto atteso, come qualsiasi altro rischio precedentemente considerato; in questo caso si profila una perdita per mancato guadagno. Azioni per limitarlo: monitorare sempre, prima di versare sul conto di una piattaforma, quali e quanti sono i prestiti disponibili in offerta. Se quelli che ritenete soddisfacenti per le vostre aspettative non sono sufficienti a coprire il vostro capitale, e questa situazione perdura per un lungo periodo di tempo, l’opzione migliore sarebbe quella di diminuire la vostra quota nella piattaforma per ridirigere i vostri investimenti in altri lidi più efficienti.

Finita questa carrellata, pensate ci siano poi altri rischi da inserire che non ho considerato in questo articolo? Scrivete pure nei commenti, se me ne sono scordato li aggiungerò molto volentieri 🙂